Theo Goldman Sachs, các thương nhân nên chuẩn bị cho việc giá quặng sắt tăng 20% trong quý 2/2023, khi thị trường giao ngay rơi vào tình trạng thâm hụt “đáng kể”, điều này sẽ nâng giá lên mức dự kiến là 150 USD/tấn.
Sản lượng thép của Trung Quốc tăng theo mùa trong tháng 3-tháng 4 dự kiến sẽ trùng với thời điểm nguồn cung bị siết chặt trong thời gian ngắn, khiến thị trường rơi vào tình trạng thâm hụt 35 triệu tấn trong quý hai.
Trong khi giá quặng sắt đã tăng 60% từ mức thấp trong tháng 10 lên 125 USD/tấn, Goldman vẫn duy trì mục tiêu 3 tháng là 150 USD/tấn và mục tiêu 6 tháng là 135 USD/tấn.
Nicholas Snowdon, chiến lược gia kim loại tại Goldman cho biết: “Quặng sắt sở hữu một trong những thiết lập cơ bản hỗ trợ nhiều nhất cho quý hai đối với các kim loại công nghiệp.”
Đợt tăng giá quặng sắt gần đây nhất chủ yếu được thúc đẩy bởi các thương nhân tái định vị vì Trung Quốc mở cửa kinh tế nhanh hơn dự kiến, nhưng Goldman cho biết điều này cũng được củng cố bởi nguồn cung khan hiếm trong nước.
Thật vậy, kể từ đầu quý IV, tồn kho quặng sắt trên bờ đã giảm 45 triệu tấn xuống mức thấp hơn gần 30% so với cùng kỳ năm ngoái. Điều đó đánh dấu mức yếu nhất kể từ năm 2016.
Tình trạng thắt chặt này trên thị trường giao ngay được kết hợp bởi những gì Goldman tin rằng sẽ có mức thâm hụt lớn trong nửa đầu năm là 43 triệu tấn, được củng cố bởi sự mất cân bằng nghiêm trọng hơn trong quý hai.
Tuy nhiên, nhà môi giới nhấn mạnh rằng sự siết chặt dự kiến này chủ yếu được thúc đẩy bởi các mô hình theo mùa thay vì thay đổi cấu trúc trong thị trường bất động sản sử dụng nhiều thép của Trung Quốc.
Mặc dù những điều kiện này sẽ hỗ trợ giá quặng sắt trong thời gian tới, nhưng Goldman không cho rằng đợt tăng giá sẽ kéo dài thành một thị trường giá lên kéo dài như trường hợp vào năm 2021 khi giá vượt 200 USD/tấn.
Goldman lưu ý rằng sản xuất thép của Trung Quốc đang có dấu hiệu cải thiện trước các tháng mạnh mẽ theo mùa là tháng 3 và tháng 4, với các nhà máy trên đất liền đã tăng tỷ lệ sử dụng lò cao trong tháng 2 so với tháng 1.
Macquarie cũng quan sát thấy trong cuộc khảo sát thép mới nhất của mình rằng các nhà máy đã tăng dự trữ quặng sắt và có kế hoạch mua thêm nguyên liệu thô trong thời gian tới, phản ánh kỳ vọng của họ về sản lượng thép cao hơn trong tháng tới.
Các nhà phân tích của Macquarie viết: “Với nhu cầu thép dường như đang ổn định và có khả năng tăng hơn nữa với sự phục hồi của hoạt động xây dựng, trong khi tăng trưởng sản xuất có thể bị hạn chế bởi biên lợi nhuận yếu, các yếu tố cơ bản của thị trường đối với thép có vẻ sẽ được cải thiện sau nhiều tháng suy yếu”.
Goldman nói thêm rằng các nhà máy thép của Trung Quốc vẫn đang bị thiếu hụt nghiêm trọng sau khi phá sản trong thời gian phong tỏa do COVID-19 gây ra, chỉ có lượng quặng sắt dự trữ trong 18 ngày, mức thấp nhất kể từ năm 2017.
Ông Snowdon cho biết: “Điều này tạo ra một độ lệch đáng kể đối với chu kỳ dự trữ quặng sắt trên bờ trong năm nay, có khả năng cung cấp một bộ khuếch đại mạnh mẽ để tăng giá trong thời gian ngắn vì niềm tin của chuỗi cung ứng kích thích nhu cầu bổ sung quặng sắt”.
Goldman tin rằng thách thức chính đối với việc mở rộng thị trường tăng giá quặng sắt là những hạn chế đối với lĩnh vực bất động sản của Trung Quốc để phục hồi, do lĩnh vực này tạo ra gần 1/3 nhu cầu quặng sắt và thép của quốc gia.
Một mặt, nhà môi giới dự đoán sự sụt giảm sâu trong thị trường bất động sản mới của Trung Quốc bắt đầu trải qua trong hai năm qua sẽ giảm bớt khi các biện pháp kích thích nâng cao hoạt động xây dựng và ổn định doanh số bán hàng. Tuy nhiên, các nhà chiến lược tín dụng của Goldman vẫn đang kỳ vọng tỷ lệ vỡ nợ vẫn ở mức cao, điều này càng làm suy yếu hiệu quả của các kênh kích thích tài sản.
Do tình trạng khủng hoảng thanh khoản này và động thái của các nhà hoạch định chính sách nhằm bảo vệ các hộ gia đình trước các nhà đầu tư, Goldman hy vọng dòng tiền sẽ được chuyển hướng sang việc hoàn thành kho hàng hiện tại thay vì các dự án mới.
Ông Snowdon cho biết: “Mặc dù chúng tôi dự đoán nhu cầu khởi công mới liên quan đến bất động sản sẽ giảm ít nhanh chóng hơn, nhưng chúng tôi không coi việc mở cửa trở lại là một sự thay đổi chế độ đối với kim loại đen như chúng tôi mong đợi đối với phần còn lại của tổ hợp kim loại cơ bản”.
Goldman dự kiến đợt tăng giá quặng sắt sẽ kết thúc vào nửa cuối năm nay, với giá giảm xuống 105 USD/tấn vào quý IV và trung bình 90 USD/tấn vào năm tới.
Nguồn tin: satthep.net